30年“不败”的可(kě)转(zhuǎn)债信(xìn)仰(yǎng)，突然之间出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转(zhuǎn)债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上(shàng)从(cóng)未有过如此低价可转债，与此同时，各(gè)类低价转债(zhài)接(jiē)连雪崩。分析认为，资金(jīn)开始(shǐ)担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二盘(pán)中冲高到3400点(diǎn)跳水之后，市场持续回落(luò)，上(shàng)证指(zhǐ)数(shù)今天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指数和多(duō)数(shù帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好)板块下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创(chuàng)业(yè)板指(zhǐ)数和科创50指数也跌超(chāo)1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额(é)8481亿元(yuán)，与前(qián)一日有所缩量(liàng)。

　　行业板(bǎn)块(kuài)方面，此前最牛的传媒娱乐(lè)领跌，大(dà)跌超4％，互联网、建筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅(lǚ)游等行(xíng)业逆(nì)势飘红上涨。

　　不过北(běi)上资金却(què)是逆势(shì)抄底，全(quán)天净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临退(tuì)市

　　带(dài)崩整个低(dī)价转(zhuǎn)债市场

　　30年没(méi)有过(guò)的可转债退市历史，在今年5月一下被(bèi)打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝盾转(zhuǎn)债被告知要退市，打破(pò)了30年来的可(kě)转债没(méi)有出(chū)现正股和转债退市的历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁定面值(zhí)退市，搜特转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历史来得太快(kuài)。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退(tuì)市(shì)危机之下，搜特(tè)转债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴跌，面(miàn)值100元(yuán)的转债(zhài)如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜特还在一(yī)字跌(diē帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好)停，最新收盘价(jià)0.56元(yuán)，触发面值(zhí)退市已没(méi)什(shén)么悬念。

　　接(jiē)连(lián)的退市(shì)情形，以及可能(néng)面临的违约。彻底(dǐ)带崩了整个低价转债，过去(qù)的双低策略似乎也不再奏效。思(sī)创转债暴跌11％，而(ér)正股思创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力(lì)转(zhuǎn)债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价(jià)格跌破100元(yuán)的低价(jià)转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元(yuán)以下可转(zhuǎn)债(zhài)，一度没有(yǒu)转债价格低于100元。如(rú)今是多只接连闪崩(bēng)断(duàn)崖(yá)下跌(diē)。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市(shì)场近期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金融股带动之下，一度冲上(shàng)3400点，而后快(kuài)速跳(tiào)水。然(rán)后持(chí)续下行，今日又跌(diē)超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一度翻(fān)红后，市(shì)场持续走低。

　　有分析表示，近期市场波(bō)动加剧，资金分歧(qí)较(jiào)大。

　　华(huá)泰证券近(jìn)日策略点(diǎn)评表(biǎo)示，4月新(xīn)增(zēng)社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预(yù)期，一季(jì)度冲(chōng)量(liàng)明(míng)显+票据利率下行，数据走(zǒu)弱在方向上不超预期，但幅度较预(yù)期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷(lěng)热不匀再现，居民中长贷在(zài)1Q脉冲(chōng)式修复(fù)过后(hòu)明显走弱，单月新(xīn)增(zēng)创历史(shǐ)新(xīn)低，与地(dì)产销售(shòu)回(huí)踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差(chà)微升，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私(sī)人部门中长贷仍在修复→全A非(fēi)金融企业盈利全年或拾(shí)级而(ér)上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据反映的(de)制造业(yè)库存及产(chǎn)能周(zhōu)期(qī)位置看，弹性(xìng)或有限。金融数据再次(cì)印证复苏(sū)成色需巩固(gù)，或(huò)提升政策加码“恢复和扩(kuò)大需求”的可能。

　　前海开源基金近(jìn)日也表(biǎo)示，后续来(lái)看(kàn)市(shì)场回(huí)落空间有限：

　　第一、4月出(chū)口仍(réng)超(chāo)预(yù)期，外需仍有(yǒu)韧(rèn)性。4月出(chū)口同比增长8.5％，好于市(shì)场预期，除基数效(xiào)应外，欧美的韧性与(yǔ)东盟相(xiāng)对强劲的(de)需求均(jūn)支撑(chēng)了(le)外需(xū)，内(nèi)需同样在修复下市(shì)场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月政(zhèng)治局(jú)会议仍(réng)然(rán)强(qiáng)调(diào)稳增长(zhǎng)，应对(duì)弱(ruò)复苏(sū)下流动(dòng)性大概率仍然维持宽(kuān)松，同样仍(réng)可能(néng)有增(zēng)量政策(cè)出台，对市场均是呵护而非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议(yì)后市(shì)场基本已定价美联储本轮加息已至顶点，仍然(rán)存在(zài)区域银行风险隐患同时通(tōng)胀仍在下行下，后续海外(wài)流(liú)动性难更紧，外(wài)资对国内市(shì)场的流出压力(lì)不(bù)大(dà)。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看，权重板块内部的分化，热门板(bǎn)块(kuài)交易性的波动是(shì)指数(shù)调整主因，但在(zài)内(nèi)需修复、外(wài)需韧性，且国内政策呵护延续、外资流出压力不大下(xià)市场无大风险，震荡修复(fù)延续。

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